来源 | 快消一姐

 

7月4日，“速冻一哥”安井食品在港交所主板挂牌上市，发行价为每股60港元。 截止上午10点，其股价为58.8港元，较发行价下跌1.2港元，跌幅2.00%。

 
值得一提的是，安井食品H股的基石投资人合计认购9000万美元（1070万股），占发行股份的23.3%-26.76%。基石投资人包括：景林资管、Hosen Capital、QRT、FCP、NonaVerse，均为机构投资人。

 
中国食品产业分析师朱丹蓬表示：“从长期战略角度来看，H 股上市对推动企业国际化进程具有积极意义，安井食品布局H股，是有必要的。”

 
预制菜成增长新引擎

 
资料显示，安井食品成立于2001年，主营速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品等速冻食品的研发、生产和销售。旗下品牌包括“安井”、“冻品先生”、“安井小厨”等。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，安井食品是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。

 
早年间，面对三全、思念等头部品牌的记录竞争，安井食品瞄准B端餐饮市场，在各类鱼丸、鱼豆腐等单品上发力。通过大量的经销商开发农贸市场、中小餐饮店等渠道。

 
截至2024年末，安井食品共拥有2017家经销商，其中与其合作年期超过5年的经销商达736个。依托经销商，安井食品的销售网络覆盖了全国的所有一线及二线城市，以及超过250个低线城市。

 
在生产方面，安井食品拥有12个国内生产基地及1个位于英国的海外生产基地。2024年度，安井食品总产能利用率为97.2%。现有产品包括撒尿肉丸、鱼豆腐、鱼籽包等超过400种产品。2024年，其单品年营收超过人民币1亿元的产品有39种，其中有4种产品超过人民币5亿元。

 
值得一提的是速冻菜肴制品，早在2018年，安井食品便布局预制品赛道，推出了一系列预制菜产品。近年来，预制菜市场规模迅速扩容，也成为安井食品新的增长引擎，其对总收入的贡献由2022年的24.9%增加至2024年的28.8%。

 
据弗若斯特沙利文的数据，速冻菜肴制品2023年的市场规模约800亿元人民币，处于起步期。随着预制菜国标的发布，为行业的增长奠定了坚实的基础，未来5年速冻菜肴制品增速约18%。

 
在香颂资本执行董事沈萌看来，预制菜从市场需求来看，具有较大的潜力，但目前良莠不齐，缺少良好的秩序。

 
业绩方面，安井食品近年实现稳步增长。2022年至2024年，安井食品的收入分别为121.06亿元、139.65亿元、150.3亿元；归母净利润分别为11.01亿元、14.78亿元、14.85亿元。稳居国内速冻食品行业规模第一、利润第一和市值第一。

 
加速布局海外市场

 
根据安井食品公告显示，此次公司IPO预计净募资额25亿港元。资金未来用途规划上，约35%用于扩大销售及经销网络、35%用于提升采购能力、优化供应链及搭建供应链系统、15%用于业务营运数字化、5%用于产品开发及技术创新、剩余10%用于营运资金及一般公司用途。

 
安井食品表示，伴随中国影响力在全球持续提升以及海外市场对中餐需求的增长，中式速冻食品迎来显著机遇。安井食品计划重点扩展至高增长或具规模的市场。

 
具体来看，安井食品拟建设供应链系统，优化成本及确保稳定供应，从而提升高端产品组合。此外，将通过股权合作及战略收购加快国际扩张，主攻新兴品类增长。

 
早在2021年，安井食品便收购英国功夫食品，尝试发展国际化业务。资料显示，英国功夫食品的速冻面点等产品已经覆盖英国、法国、意大利等欧洲市场。

 
2022年，安井食品收购湖北新柳伍（一家安井食品生产提供优质鱼糜及小龙虾原料的领先加工商及供应商）的70%股权。

 
从营收数据来看，安井食品境外市场稳步增长。2024年，安井境外收入达到1.68亿元，同比增长30.76%。

 
沈萌表示：“发行H股不代表国际化，而预制菜在国际市场的初期更多是海外华人社区，但也面临冷链、检疫等问题，后续如果走出海外华人社区、进入更广泛的市场，仍是制约国际化成长的关键。”

 
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