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IPO聚焦独家获悉，蜜雪冰城将于下周开启招股。

 

据港交所披露，2025年1月1日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”或“公司”）更新招股书，美银证券、高盛、瑞银集团为联席保荐人。

 

蜜雪冰城于2021年1月进行了Pre-IPO轮融资，投资方美团龙珠、高瓴资本、CPE源峰及万店盈利，融资金额超过23亿元，投后估值超过233亿元。

 

蜜雪冰城成立于1997年，旗下拥有“蜜雪冰城”和现磨咖啡“幸运咖”品牌，产品单价约为6元。

 

截至2024年9月30日，公司通过加盟模式发展的门店数量超过4.5万家，覆盖中国及海外11个国家。其中，“蜜雪冰城”品牌在国内拥有约3.7万家门店，门店数量自2018年起一直排名第一，大部分集中在三线及以下城市；截至2023年底，“幸运咖”品牌拥有超过2900家门店，海外则拥有超过4000家“蜜雪冰城”门店。

 

公司在采购、生产、物流等方面具有显著优势，拥有庞大的全球采购规模，能以低于行业平均水平的价格采购核心原材料，现已成为中国现制饮品供应链领域中生产品类全面且规模最大的企业。同时，公司的仓储体系为行业最大，覆盖范围广，冷链物流覆盖率达97%。

 

 

据灼识咨询资料，中国和东南亚是全球现制饮品行业增长最大的市场，从2023年至2028年，复合年增长率分别达到17.6%及19.8%，合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40%。这两个市场的现制饮品消费量在饮用水摄入总量中占比提升空间大，人均现制饮品年消费量远低于发达市场，行业增长空间巨大。

 

在全球市场中，以2023年的饮品出杯量计算，蜜雪冰城是全球第二大现制饮品企业，市场份额为7.4%；按2023年的终端零售额计算，蜜雪冰城是全球第四大现制饮品公司，市场份额为2.2%，且为前五大市场参与者中增速最快的公司。

 

在中国市场中，以2023年的现制饮品出杯量计算，蜜雪冰城在中国市场位列第一，市场份额为33.2%；以2023年的终端零售额计算，市场份额为11.3%。以2023年的出杯量计算，幸运咖是中国第四大现磨咖啡品牌，市场份额为4.0%；以2023年的终端零售额计算，排名第五，市场份额为1.3%。

 

在财务方面，蜜雪冰城的收入从2021年的103.5亿元增长至2023年的203.0亿元，复合年增长率为40.0%。2024年前三季度的收入达到186.6亿元，同比增长21.2%。

 

毛利自2021年的32.4亿元增长至2023年的60.0亿元，复合年增长率为36.0%，对应的毛利率分别为31.3%、28.3%及29.5%。2024年前三季度的毛利达到60.4亿元，同比增长32.0%，对应的毛利率为32.4%。

 

净利润自2021年的19.1亿元增长至2023年的31.8亿元，复合年增长率为29.1%，对应的净利率分别为18.5%、14.8%及15.7%。2024年前三季度的净利润达到34.9亿元，同比增长42.3%，对应的净利率为18.7%。

 

公司收入的绝大部分来自商品销售和设备销售，2024年前三季度约占总收入的94.3%。按地域划分，极大部分收入来自中国内地，2024年前三季度约占总收入的94.9%。