作者丨袁灏宸

来源 | 唯美工匠

 

 
美国东部夏令时间8月6日，国际香料香精公司（IFF）发布了2024年第二季度业绩报告和上半年营收数据。基于此，并称为全球四大香精香料巨头的帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich）、IFF、奇华顿（Givaudan）、德之馨（Symrise ）2024年1-6月业绩报告全部出炉。

 

 

2024年第二季度和上半年，回暖、稳健、增长，构成了全球四大香精香料巨头业绩层面的关键词，整体发展势头向上。其中，在历经2023年化工行业的周期波动后，奇华顿、德之馨延续着强劲的增势，业绩再创历史新高；帝斯曼-芬美意（DSM-Firmenich）也迎来自合并以来的“最强季度”，旗下业务板块全线复苏；IFF则延续着一季度的业绩回暖，持续寻求增量。

 
1、抵御周期波动，四大巨头迎来新一轮业绩增量

 
2023年，全球范围内化妆品上游工业企业面临着需求疲软、去库存、能源和原材料成本大幅上涨等不利因素的影响，业绩层面持续承压，并集体对市场回暖报以谨慎的态度。该报告期内，帝斯曼-芬美意、IFF、奇华顿、德之馨虽然对于业绩有不同层面的“喜”与“忧”，但对于整体的市场大环境却一致表示：充满挑战。

 
2024年一季度时，四家企业依旧表示，市场环境并未出现广泛复苏。但历经战略层面的改革后，奇华顿、德之馨营收再创历史新高，帝斯曼-芬美意与IFF业绩相比之下逐渐向好，均对本年度旗下业务线的增长或复苏报以信心。当前来看，在2024半年度报告的基础上，全球四大香精香料巨头在历经长达超过一年的周期波动后，均迎来了2024年度营收增量的“信心”。

 
具体来看，在2024上半年报告期内，四家企业中奇华顿、德之馨增势最为强劲，业绩创下历史新高。其中，奇华顿共实现销售额37.37亿瑞士法郎（约合人民币312亿元），同比增长5.7％；归母净利润为5.88亿瑞士法郎（约合人民币49亿元），同比增幅高达30.9％。德之馨共实现营收25.65亿元（约合人民币201亿元），同比实现有机增长11.5%（不计入投资组合和汇率影响）；税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.3亿欧元（约合人民币41亿元），同比上升11.5%。

 

德之馨2024上半年营收数据

 
从体量上来看，帝斯曼-芬美意位列四家企业之首。值得一提的是，2024年第二季度是帝斯曼-芬美意自2023年5月合并以来，在业绩层面的“最强季度”，上半年共实现营收62.98亿欧元（约合人民币495.05亿元），同比增长2%，有机增长销售额同比增长4%；调整后的息税前利润为9.76亿欧元（约合人民币76.72亿元），同比增长5%。

 

帝斯曼-芬美意2024上半年营收数据

 
IFF作为国际化妆品原料商中改革力度最大的企业之一，相较于2023年整体经营状况来看，2024年第一季度其多项业务营收和利润水平已呈现回暖之势，第二季度IFF延续着这一良好势头。2024上半年具体业绩数据表示为，实现营收57.88亿美元（约合人民币415亿元），同比下降2.82%；调整后EBITDA为11.66亿美元（约合人民币84亿元），同比上升了15.1%。其中，第二季度持续改善，共实现28.89亿美元（约合人民币207亿元）的营收，同比下降1%；调整后EBITDA为5.88亿美元（约合人民币42亿元）同比上升了15.3%。

 

IFF2024上半年营收数据

 
整体而言，全球香精香料领域市场主体的信心在逐渐恢复，头部企业也在长达超一年充满挑战的大环境下，经营状况持续向好、向稳。而在业绩层面背后，更值得关注的是，头部企业在稳定业绩支撑的基本盘后，是如何穿越“周期波动”，在新周期中保持稳健、寻找新增量的。

 
02、周期更迭，全球香精香料头部企业的“蝶变”之道

 
市场周期性变化是经济学中的一个核心概念，它描述了经济活动在扩张和收缩之间循环往复的现象。理解这一现象对于投资者、企业家以及政策制定者都至关重要，这其中透露着对于未来趋势的关键决策、布局。

 
现在来看，2023年全球化工行业持续低迷造成的“危机”，可以说部分下游市场至今仍处于周期底部。而对于国际原料商来说，亦可以用集体“寒冬”来形容，历年来赚得“盆满钵满”的原料巨头们纷纷走进了，业绩承压、降本增效、裁员、抛售业务等构成的“弱现实”局面，能够在业绩层面实现稳健营收、利润的头部企业寥寥无几。

 
而不易的是，面对这需要深刻转型的拐点，以帝斯曼-芬美意、IFF、奇华顿、德之馨等为代表的国际原料商在历经伴随着“阵痛”的深度转型、改革后，在2024上半年稳住了头部势能的基本盘，在“危”与“机”中走进了“骤然而至”的新周期。而这无疑也为行业发展注入了一剂“强心针”。

 
这其中，大刀阔斧地主动转型、改革，以及大胆地重置资本，可以说是帝斯曼-芬美意、IFF、奇华顿、德之馨四家企业抵御周期波动的关键手段。

 
帝斯曼-芬美意在2023年合并时，就定位于全球营养、健康和美容领域最大的创新公司之一。如今来看，两家原料巨头的合并不仅在营收层面位列全球香精香料首位，更凭借着资本的优势力量与核心竞争力抵御了外部环境的挑战。从其战略层面的布局来看，帝斯曼-芬美意在合并的磨合期中，大举改革旗帜。其中，确立了对香水与美容（P&B）、口味、质地与健康（TTH）、健康、营养与护理（HNC）三大业务部门，进行一体化整合实现协同增效的发展路径。同时，果断分拆、剥离对公司业绩产生不利影响的“维生素”相关业务和动物营养与健康业务（ANH），配合公司长期战略降低资本强度的基础上，专注于高增长、高利润率的细分市场。

 

 

与之不同的是，奇华顿与德之馨作为2023年国际原料商中少数业绩稳定向好的企业，在保证主要业务板块的同时，延续着“买买买”模式，以期不断拓展新业务线，开拓高增长细分市场，扩大商业版图。

 
其中，近年来奇华顿先后收购了法国生物科技公司Alderys、天然香料供应商Albert Vieille、合成生物头部企业Amyris主要化妆品原料业务组合、意大利化妆品制造商B.Kolor等等。而德之馨仅在近两年期间就相继收购了以色列生物技术公司Synergio、瑞典宠物动物保护理公司Swedencare、对国际原料商Kobo进行战略投资，或不同程度的股权收购、首次在印度合资设立化妆品原料生产基地，扩大全球美容原料的生产规模。

 
目前来看，对于奇华顿和德之馨而言，均形成了广泛且多业务领域增长的模式，而重要增长领域的战略收购也使得两家企业不断进行扩大商业版图的同时，强化着抗风险能力。

 
作为近两年国际化妆品原料商中改革力度最大的企业之一，IFF极为重视加强资本结构，在主动进行公司战略层面的改革、抵御外在风险方面，开启了“卖卖卖”模式。从2022年12月20日至今，已经连续剥离旗下预制食品和餐饮服务配料业务Savory Solutions Group、风味特殊成分（FSI）业务，以及化妆品及个人护理业务的原料生产部门Lucas Meyer Cosmetics、制药解决方案四大业务部门。而在历经连续剥离多项业务、换“帅”后，IFF在2024年第一季度、第二季度迎来了业绩的持续回暖。

 
综合来看，帝斯曼-芬美意、IFF、奇华顿、德之馨全球香精香料四大巨头，均在2024上半年报告期内取得了不同程度的业绩增量或回暖。并且，均在财报中明确表示，基于2024年上半年业绩的积极表现，纷纷上调了全年的业绩预期。显然，这与其具有针对性的企业改革战略，以及务实的发展路径密不可分，而能否在业绩层面持续稳健向好，抵御近期还没完全平稳的市场周期波动，将仍是各家寻求更大市场增量的关键所在。