万辰集团透了量贩零食的底

2024/4/24 10:07:24

 

这两年,量贩零食赛道火成那样,真就那么赚钱吗?

 
4月23日,唯一的量贩零食上市公司万辰集团披露了2023年度报告,透露了量贩零食行业的底。

 
读完万辰集团的年报,对这个行业总结起来,就是这么几句话:扩张的确很猛;利润确实很薄;竞争相当激烈。

 
在量贩零食看得见、看不见的战场,都硝烟弥漫。2024,必是刺刀见红的一年。

 

 

01、扩张很猛

 
万辰集团原名万辰生物,公司原主营业务是种蘑菇、卖蘑菇,金针菇、真姬菇等品类做得还不错。公司借此,于2021年4月,登陆创业板。

 
中国人口众多,对食用菌的需求量不断增长,奈何行业参与者太多,总体呈现出小而散的局面,集中度极低,导致行业头部企业也很难做出很大的规模。

 
而且,因为食用菌与蔬菜之间有很强的替代关系,即便工厂化的食用菌种植,解决了地域和气候的问题,但无法改变消费的细节性变动。每年的晚春至早秋,绿色蔬菜市场供应量充足,就成了食用菌的销售淡季。

 
上市当年,万辰生物就因食用菌价格下跌、原材料价格上涨,遭遇业绩滑铁卢,归母净利润大降75.61%。

 
在万辰生物之前,已有星河生物、众兴菌业多家食用菌企业A股上市,均因成长性不足,业绩不稳,难以收获市场关注度。

 
在这样的背景下,万辰生物谋求转型,快速踏入量贩零食行业。既是因为看到了行业的风口,更重要的是,控股股东早在2007年就成立了零食工坊,积累了一些行业经验。

 
2022年8月,万辰生物正式涉足量贩零食行业,次年,更名万辰集团(300972.SZ),走完转型后的第一个完成财政年度。

 
站在了风口上,的确能够起飞。

 
截止2023年末,公司旗下量贩零食门店已达4726家,跻身量贩零食行业头部阵营。据其官网披露,到今年4月,门店数量已增至5200+。

 
全年,公司实现营业收入92.94亿元,同比增长1592.03%,其中的87.59亿元由量贩零食业务贡献,收入同比增长13057.81%。今年Q1,公司预计总营收47亿元-51亿元,同比增长516.91%-569.42%。

 

 

02、利润很薄

 
为了规模的扩张,万辰集团也付出了业绩的代价。

 
过去做食用菌的时候,虽然业绩波动比较大,但一直能保持盈利。巅峰期的2020年,公司以4.50亿元营业收入,拿下9613万元归母净利润,净利率高达21.36%。这样的盈利水平,放在整个大A股,也足以让人眼红。

 
然而,2023年,公司由盈转亏,实现归母净利润-8293万元,同比大降273.72%。今年一季度归母净利润预计为550万元–710万元,继续同比下降近90%。

 
量贩零食行业是一种硬折扣的商业模式,所有行业玩家吸引用户的武器只有一个——低价。

 
如何在保证产品基本品质的基础上做到低价,又让供应商、公司、加盟商都有利可图呢?

 
这是一个尤其讲究规模效应的行业,通过集采优势与上游厂家直接对接,减少中间商环节。上游厂商通过量贩零食的规模采购,保证了稳定的产销量,实现了可预测的收入增长和利润来源,也愿意出让一部分利润空间。

 
量贩零食企业本质上就是一个中间商,从上游批量采购商品加价销售给下游加盟商,由此产生利润。

 
这一模式本身,就导致了量贩零食企业不可能有很高的盈利水平。2023年,万辰集团量贩零食业务的毛利率为9.52%,较上年下降4.88个百分点。

 
不过,随着公司规模的扩大,边际成本逐渐降低,盈利水平有一定的提升趋势。2023年H1,公司量贩零食业务的毛利率为7.87%,H2提升至9.99%,与此同时,销售费用率也有所下降。剔除计提的股份支付费用后,2023年Q3、Q4,公司量贩零食业务分别实现净利润0.05亿元和0.7亿元,对应净利率分别为0.18%和1.82%。

 
今年一季度,万辰集团量贩零食业务剔除股份支付费用后,预计净利润为1.1亿元-1.3 亿元,净利率约为2.39% -2.60%。

 

 

03、压力很大

 
万辰集团转型量贩零食是半路出家,但它善于“攒聚”,得以将规模快速做大。

 
在量贩零食的风口到来前后,全国各地诞生了大量中小区域性品牌。万辰集团借助自身上市公司平台优势,通过资本手段,相继拿下了“陆小馋”、“好想来”、“来优品”、“吖嘀吖嘀”等品牌。2023年9月,公司将众多品牌统一整合为“好想来”,随后,收购了老牌零食连锁品牌“老婆大人”。

 
就单一品牌的门店数量来说,万辰集团旗下好想来应是行业第一。但零食很忙和赵一鸣于去年11月突然宣布合并,该集团两大品牌的门店总数已远超好想来。

 
未来很长一段时间,量贩零食行业的争夺战,仍会集中在终端门店的扩张。

 
今年初,零食很忙集团已喊出了“万店”口号,计划半年投入10亿元,用于开发全国市场,并做深做透北方市场。

 
随着各品牌的扩张,终端门店的加密,品牌之间的遭遇战一触即发。在山东市场,好想来和赵一鸣已擦枪走红。据媒体报道,双方的价格战一度打到5.8折。

 
为了加速抢占加盟商资源,零食很忙集团在今年一季度祭出了0加盟费、0管理费、0培训费、0服务费以及装修费0利润等多项优惠政策。好想来针锋相对,目前仍在执行0加盟费、0管理费、0服务费、0配送费等优惠加盟方案。

 

 

品牌之间的厮杀,背后都需要巨额资金在背后支撑。

 
去年12月,零食很忙集团获得了好想你和盐津铺子控股合计10.5亿元融资。万辰集团也感受到了形势的严峻,尽管账上还趴着超过10亿元现金,也迫不及待地筹划新一轮融资,计划向特定对象发行融资总额不超过3亿元。

 
在量贩零食这个以绝对规模取胜的行业,任何一个玩家,都不会坐看对手轻易做大。2024年,更加激烈的战争在所难免。

 

来源 | 斑马消费