今年上半年，宠物食品行业的表现如何？  

近日，宠物食品行业龙头中宠股份披露了2023年半年报。该公司上半年实现营业收入17.15亿元，同比增长7.89%；归母净利润0.96亿元，同比增长40.71%。这也是宠物食品行业的首份半年报，算是开了一个好头。  

近年来，宠物消费持续火热，国内品牌也迎来崛起。多重利好之下，怎样的企业有望释放更大潜力？

中宠股份盈利大增40%

今年上半年，中宠股份盈利大增40%。

对于此次业绩增长，“2023年上半年，公司积极开拓销售渠道、创新品牌营销，持续优化内部管理，降本增效及价格管控效果显著，同时也受益于汇率变化，主营业务毛利率较上年同期显著提升。此外，随着公司聚焦战略的进一步推进以及海外业务的开拓，国内业务及海外业务收入稳步增长。”此前，中宠股份在2023年半年报业绩预告中透露。

分品类来看，中宠股份今年上半年的宠物零食收入10.90亿元，同比下降1.5%，毛利率23.4%，同比提升5.87个百分点；宠物罐头收入3.10亿元，同比增长20.6%，毛利率32.9%，同比提升7.96个百分点；宠物干粮收入2.29亿元，同比增长58.6%，毛利率27.7%，同比提升2.65个百分点。

分地区看，今年上半年该公司实现境外收入12.15亿元，同比增长0.72%，一季度该公司出口业务在海外客户去库存影响下承压明显，5月份以来出口订单恢复并实现同比增长。今年上半年，该公司境内收入5.00亿元，同比增长30.4%，国内自主品牌发展顺利，预期全年有望维持高增。

利润率方面，报告期内公司销售毛利率25.0%，同比提升5.99个百分点，净利率7.3%，同比提升2.69个百分点，盈利能力改善主要系原材料价格下降、产能利用率提升叠加海外工厂高毛利率业务占比提升所致。

在此之前，中宠股份业绩已连续两年增收不增利。财报数据显示，2021-2022年，该公司实现营收分别为28.82亿元、32.48亿元，同比增长29.06%、12.72%；归母净利润分别为1.16亿元、1.06亿元，同比下降14.29%、8.38%。

总体来看，今年上半年，中宠股份毛利率改善明显，国内主粮业务同比高增。

产能建设进一步提升

中宠股份成立于2002年，并于2017年8月登陆深交所，是中国宠物行业第一家深交所主板上市企业。当年，宠物行业还有一家专做宠物零食咬胶产品的佩蒂股份在深交所创业板上市。

近年来，中宠股份坚持聚焦战略，打造差异化品牌矩阵，围绕“聚焦国内市场、聚焦主粮产品、聚焦自有品牌”的发展战略，进一步加强销售队伍组建与营销网络建设。

品牌建设方面，其加大自主品牌Wanpy顽皮、新西兰ZEAL真致和Toptrees领先的市场投入，发挥主粮赛道优势，明确品牌发展路径。目前来看，该公司自主品牌的占比及毛利率均有大幅提升。

产能方面，中宠股份积极推进产能提升以及产线完善，预计年产6万吨干粮项目中的剩余3 万吨产能以及年产2 万吨湿粮新西兰项目将于2023年年底投产。2023 年3月，基于其美国工厂客户需求旺盛与产能存在缺口的矛盾，该公司计划建设美国第二工厂，产能合理规划有望为公司未来业绩快速增长提供保障。

国信证券认为，随着年轻群体入场、科学养宠兴起以及国牌崛起，宠物食品千亿市场有望围绕提价、替代开启新主线，头部国牌或受益。中宠股份作为宠物食品行业龙头，“产品研发+品牌运作+渠道管理”能力正得到初步验证，三大品牌产品正快速推向市场。

华安证券也在研报中表示看好中宠股份接下来的业绩表现，维持“买入”评级不变。该机构提到，中宠股份坚持聚焦国内市场、聚焦主粮、聚焦自有品牌的发展战略，着力提升核心自主品牌的品牌形象、市场占有率以及影响力，是国内宠物食品行业龙头企业，伴随其海外业务持续回暖以及国内市场自有品牌发展的快速推进，预计2023-2025年实现主营业务收入36.06亿元、42.39亿元、50.31亿元，同比增长11.0%、17.5%、18.7%。

宠物食品行业快速增长

作为大消费概念的分支之一，宠物消费近年来持续火热。《中国宠物行业白皮书——2022年中国宠物消费报告》数据显示，宠物食品是当下宠物行业市场规模占比最高的消费市场，市场份额达到了50.7%，市场规模达到1372亿元，预计2023年国内宠物食品市场规模将增长至1551亿元，宠物食品产业迎来发展风口。

近年来，宠物食品行业企业注册量也在高速增长。企查查显示，从2017年至2022年，企业注册量从2.73万家增长至92.91万家，年均复合增长率翻了一番。

在品牌方面，国外宠物食品公司抢占先机，在市场竞争中有很大的优势，市场占有率超六成。不过，近年来国产品牌逐步崛起，也在养宠消费市场中有了一席之地。

目前国内宠物食品企业主要包括中宠股份、佩蒂股份、路斯股份、华亨股份、乖宝食品等等。从发展趋势来看，国内宠物市场竞争格局出现了国产品牌在中低端市场替代效应加深、并更多向头部品牌集中的变化。

从渠道端来看，目前线上电商平台已成为我国宠物主购买宠物食品的主要渠道，根据第三方电商平台监测数据，受消费复苏以及618促销活动影响，宠物食品销售维持高景气，2023年6月，天猫宠食销售额24.49亿元，同比增长17.0%，其中，犬、猫主粮销售额分别为5.83亿元和14.13亿元，同比分别增长5.1%和10.9%。

一方面随着家庭养宠的数量增多，宠物消费规模在不断增长；另一方面基于竞争格局改善、国产自我替代的逻辑。多重利好之下，宠物食品头部公司的业绩有望迎来明显拐点，尤其是具备稳定供应链、持续研发能力、高产品品质的龙头企业。

来源 | 消费记